Tiga nama. Satu naratif. Tapi fungsi yang sangat berbeza.
MANTRA, Ondo Finance, dan Chainlink selalu disebut dalam satu nafas apabila topik RWA muncul. Tapi kalau anda fikir ketiga-tiga ini buat kerja yang sama — anda tidak keseorangan, dan artikel ini ada untuk betulkan salah faham tu.
Sebab bila anda faham perbezaan sebenar, anda bukan sahaja lebih tahu apa yang berlaku dalam pasaran — anda juga lebih tahu kenapa harga setiap token bergerak atas sebab yang berbeza.
Dan ini bukan topik yang jauh dari Malaysia. Bank Negara Malaysia sendiri sudah ada three-year tokenization roadmap yang merangkumi sukuk, aset SME, dan infrastruktur kewangan digital. Bila roadmap tu mula dilaksanakan, infrastruktur yang projek seperti MANTRA, Ondo dan Chainlink bina akan semakin relevan untuk pasaran tempatan kita.
Kalau anda baru kenal nama-nama ini dari Twitter atau Telegram, jangan risau — artikel ini mulakan dari asas.
Apa Itu RWA dan Kenapa Ia Trending Sekarang?
RWA bermaksud real world assets — aset dunia nyata seperti saham, bon, hartanah, atau komoditi yang diubah kepada token digital di atas blockchain. Proses ini dipanggil tokenization.
Bayangkan anda pegang "surat hak milik digital" untuk sebahagian kecil sebuah bon kerajaan AS. Anda tidak perlu pergi ke bank, tidak perlu broker, dan boleh jual balik pada bila-bila masa. Itulah konsep asas RWA — buat aset tradisional lebih mudah diakses, diperdagangkan, dan dipecah kepada unit yang lebih kecil.
Setakat Mac 2026, nilai keseluruhan RWA yang di-tokenize di blockchain sudah cecah $27.35 bilion, naik 266% berbanding tahun lalu. Angka ni besar — tapi penting juga untuk letak dalam konteks: pasaran bon global bernilai lebih $100 trilion. Ini bermakna RWA masih di fasa sangat awal, dan potensi pertumbuhannya masih besar, tapi risikonya pun masih besar.
Tiga Projek, Tiga Peranan Berbeza
Sebelum kita bandingkan, ada satu perkara yang perlu difahami dulu: MANTRA, Ondo, dan Chainlink tidak buat kerja yang sama. Mereka berada di lapisan berbeza dalam ekosistem yang sama.
Analogi mudah: bayangkan sebuah pasar moden.
Ondo Finance adalah kedai dalam pasar tu — tempat anda beli dan jual aset tokenized.
MANTRA adalah bangunan pasar itu sendiri — infrastruktur yang membolehkan kedai beroperasi dengan aturan yang jelas.
Chainlink adalah sistem papan harga elektronik di seluruh pasar — ia pastikan harga yang terpapar adalah tepat dan boleh dipercayai.
Tanpa bangunan, kedai tak boleh beroperasi. Tanpa kedai, tiada apa yang boleh dibeli. Tanpa sistem harga, tiada siapa tahu nilai sebenar barang yang dijual. Tiga peranan berbeza, tapi semua diperlukan dalam ekosistem yang sama.
Ondo Finance — Apa Yang Sebenarnya Dijual?
Ondo Finance adalah platform yang membenarkan pengguna akses kepada aset dunia nyata melalui blockchain. Produk utama mereka termasuk tokenized US Treasury (OUSG) dan lebih 250 saham dan ETF yang boleh diperdagangkan on-chain — termasuk nama seperti TSLA, IBIT (BlackRock Bitcoin ETF), dan beberapa ETF besar lain.
Cumulative trading volume Ondo sudah cecah $12 bilion dengan TVL sekitar $600 juta. Mereka sudah expand ke Solana dan BNB Chain selain Ethereum, bermakna akses semakin luas.
Tapi Ondo bukan platform terbuka sepenuhnya. Sesetengah produk mereka memerlukan KYC — pengesahan identiti — dan ada had akses untuk pengguna dari negara tertentu termasuk kemungkinan Malaysia bergantung pada produk yang dipilih. Token ONDO tersedia di Binance untuk dibeli, tapi akses kepada platform tokenized stocks secara langsung adalah perkara berbeza.
MANTRA — Bangunan Yang Pegang Aturan
MANTRA mengambil pendekatan yang berbeza. Mereka bina Layer-1 blockchain (Layer-1 bermaksud blockchain asas tersendiri, seperti Ethereum atau Solana) yang direka khas untuk aset tokenized dengan compliance built-in.
Compliance di sini maksudnya: MANTRA bina infrastruktur yang memudahkan projek RWA ikut peraturan kewangan semasa — termasuk keperluan KYC, syarat kelayakan pelabur, dan sempadan regulasi antara negara. Ini penting kerana institusi besar tidak akan masuk ke platform yang tidak ada kerangka peraturan yang jelas.
Antara milestone terbaru: partnership dengan DAMAC Group (syarikat hartanah besar UAE) bernilai $1 bilion untuk tokenize hartanah komersial, dan pada Mei 2026 ini MANTRA melancarkan RWA Perpetual Futures (kontrak leverage trading ke atas aset tokenized tanpa tarikh tamat) dalam versi Closed Alpha. Tapi MANTRA juga ada rekod yang tidak boleh diabaikan — lebih lanjut dalam bahagian risiko.
Chainlink — Sistem Harga Yang Semua Orang Perlukan
Chainlink adalah rangkaian oracle — sistem yang ambil data harga dari dunia nyata dan hantarnya masuk ke dalam blockchain secara selamat.
Smart contract yang urus tokenized saham Apple, contohnya, perlu tahu harga saham tu setiap masa — dan data itu tidak boleh datang dari dalam blockchain sendiri. Ia perlu diambil dari sumber luar yang dipercayai. Itulah kerja Chainlink.
Ini projek yang paling "senyap" dalam senarai tiga ini, tapi mungkin yang paling matang dari segi penggunaan sebenar. TVL yang disokong oleh rangkaian Chainlink sudah melebihi $1 bilion, dan mereka sudah integrasi secara langsung dengan Ondo Finance untuk menyediakan data harga kepada tokenized stocks dan ETF.
Dari sudut Malaysia pula — bila BNM mula tokenize sukuk atau aset kewangan tempatan, infrastruktur oracle seperti Chainlink adalah antara komponen yang akan diperlukan untuk pastikan data harga aset-aset tu tepat dan boleh dipercayai secara on-chain.
Perbandingan Langsung: MANTRA vs Ondo vs Chainlink
Risiko Yang Perlu Anda Tahu
Isu MANTRA — Crash April 2025
Ini fakta yang tidak patut diabaikan. Pada April 2025, token $OM jatuh lebih 90% dalam masa beberapa jam. Punca yang dilaporkan adalah tekanan jualan besar-besaran yang diduga berkaitan dengan isu liquidity dan pergerakan wallet dalaman yang mencurigakan.
Projek MANTRA terus beroperasi dan harga sebahagian pulih. Tapi kejadian ini tunjukkan satu perkara penting: walaupun ekosistem projek kukuh, token boleh jatuh teruk atas sebab yang tidak berkaitan dengan asas teknologi. Kalau anda pertimbangkan $OM, ini sejarah yang perlu difahami, bukan diabaikan.
Petanda untuk dipantau ke hadapan: kalau MANTRA berjaya tarik TVL sebenar lepas launch RWA Perps, itu tanda ekosistem mereka dah matang. Kalau sebaliknya, ada beza antara hype partnership dan penggunaan sebenar.
Had Akses Ondo untuk Pengguna Malaysia
Ondo Finance direka banyak untuk pengguna yang boleh lulus KYC dan memenuhi syarat tertentu dalam konteks undang-undang AS. Ini bermakna akses kepada sesetengah produk Ondo mungkin terhad untuk pengguna Malaysia secara langsung — walaupun token ONDO sendiri boleh dibeli di exchange biasa.
Chainlink Bukan "RWA Play" Secara Langsung
Kalau anda beli LINK dengan harapan ia naik semata-mata kerana naratif RWA, fahami dulu bahawa nilai Chainlink bergantung kepada seberapa banyak protokol yang gunakannya — bukan kepada satu naratif sahaja. Ia infrastruktur, bukan platform yang anda "masuk" untuk akses aset tokenized.
Ondo Sedang Bina Chain Sendiri
Ondo sedang membangunkan Ondo Chain tersendiri. Bila ia siap, Ondo mungkin kurang bergantung kepada oracle dan infrastruktur pihak ketiga. Ini boleh ubah dinamik hubungan antara projek-projek ini pada masa hadapan — dan mungkin ada impak kepada perkaitan antara ONDO dan LINK.
Pasaran RWA Masih Muda
$27 bilion memang terdengar besar. Tapi dalam konteks pasaran kewangan global, ini masih sebahagian kecil yang sangat kecil. Risiko regulasi, risiko custody, dan risiko liquidity masih tinggi dalam ruang ini. Masuk dengan mata terbuka.
Apa Yang Malaysia Patut Tonton
Malaysia ada posisi yang menarik dalam naratif RWA global. BNM sudah ada three-year tokenization roadmap yang merangkumi sukuk, aset SME, dan inovasi kewangan digital. TMJ pun sudah lancar stablecoin RMJDT berasaskan Ringgit. Ini bukan sekadar ikut trend — ada pergerakan dasar yang konkrit.
Bila infrastruktur tokenisasi Malaysia mula berkembang, komponen-komponen yang projek seperti MANTRA, Ondo dan Chainlink bina — compliance layer, tokenized asset platform, oracle data — adalah bahagian-bahagian yang akan diperlukan dalam ekosistem tempatan juga. Pelabur Malaysia yang faham peranan masing-masing projek ni lebih bersedia untuk ikuti perkembangan ini.
Mana Satu Sesuai untuk Pelabur Malaysia?
Ini soalan yang ramai tanya, dan jawapan jujurnya adalah: bergantung pada apa yang anda sedang buat.
Kalau anda mahu spekulasi pada pertumbuhan platform tokenized assets — ONDO lebih langsung, tapi kena faham risiko had akses dan bergantung pada pengembangan Ondo ke pasaran Asia.
Kalau anda mahu spekulasi pada ekosistem RWA chain — OM ada potensi, tapi sejarah crash April 2025 kena ada dalam kiraan risiko anda.
Kalau anda mahu labur dalam infrastruktur jangka panjang — LINK paling matang dari segi penggunaan sebenar, tapi kenaikannya tidak semestinya ikut naratif RWA secara langsung.
Ketiga-tiga token tersedia di Binance dan Bybit — exchange yang kebanyakan pengguna Malaysia sudah biasa. Tapi ketersediaan di exchange tidak bermakna semua risiko hilang. Mulakan dengan faham fungsi setiap projek sebelum letakkan sebarang modal.
Apa Yang Patut Diperhati Seterusnya
MANTRA — Ikuti sama ada RWA Perpetual Futures mereka berjaya tarik pengguna sebenar selepas Closed Alpha. Partnership $1 bilion DAMAC sudah diumumkan — yang penting sekarang adalah pelaksanaan sebenar, bukan berita.
Ondo Finance — Perkembangan Ondo Chain adalah yang paling kritikal untuk dipantau. Bila ia siap, ia akan tentukan sama ada Ondo kekal bergantung kepada Ethereum atau bergerak ke ekosistem sendiri. Juga, expansion ke Asia bermakna pengguna Malaysia mungkin akan ada akses lebih luas kepada produk mereka.
Chainlink — Integrasi baharu dengan institusi kewangan besar adalah petanda lebih bermakna daripada pergerakan harga jangka pendek. Bila lebih banyak protokol RWA guna Chainlink sebagai oracle, itu tanda ekosistem global sedang matang.
Dan untuk pasaran Malaysia secara keseluruhan — apabila BNM tokenization roadmap mula masuk fasa pelaksanaan, nama-nama projek dalam artikel ini akan mula muncul dalam perbualan yang lebih dekat dengan kita. Lebih awal anda faham peranan masing-masing, lebih baik kedudukan anda untuk ikuti perkembangan ini.
FAQ
Apa beza MANTRA, Ondo Finance dan Chainlink?
MANTRA adalah blockchain khas untuk RWA. Ondo Finance adalah platform yang tokenize saham dan bon. Chainlink adalah infrastruktur oracle yang hantar data harga ke dalam blockchain. Fungsi berbeza — bukan pesaing langsung.
Boleh trader Malaysia guna Ondo Finance?
Token ONDO boleh dibeli di Binance. Tapi akses kepada produk tokenized stocks Ondo secara langsung ada syarat KYC dan had kelayakan yang mungkin terhad untuk pengguna luar AS. Semak terma terkini sebelum daftar.
Apakah yang berlaku dengan MANTRA pada April 2025?
Token $OM jatuh lebih 90% dalam masa beberapa jam akibat tekanan jualan besar dan isu liquidity. Projek terus beroperasi dan sebahagian harga pulih — tapi ini sejarah yang perlu difahami sebelum melabur.
Kenapa Chainlink penting dalam ekosistem RWA?
Smart contract yang urus tokenized aset perlu data harga dari dunia nyata — dan data tu tidak boleh datang dari dalam blockchain sendiri. Chainlink adalah sistem yang hantar data harga itu secara selamat ke dalam blockchain. Tanpa oracle yang dipercayai, tokenized assets tidak boleh dinilai dengan tepat.
Berapa besar pasaran RWA sekarang?
Setakat Mac 2026, nilai RWA tokenized di blockchain cecah $27.35 bilion — naik 266% berbanding tahun sebelumnya.
Adakah RWA selamat untuk pelabur runcit?
RWA masih dalam fasa awal. Risiko regulasi, platform, dan liquidity masih tinggi. Sesuai untuk dipelajari dan dipantau — mulakan dengan faham fungsi setiap projek sebelum letakkan sebarang modal.
Apa itu RWA Perpetual Futures yang MANTRA baru lancar?
Kontrak leverage trading ke atas aset tokenized tanpa tarikh tamat — serupa futures biasa tapi boleh pegang selama-lamanya dengan bayaran funding rate. MANTRA lancarkan Closed Alpha pada Mei 2026, dan KYC diperlukan untuk akses.
Catat Ulasan