Sekitar $4.5–$4.7 bilion nilai token dijadualkan akan di-unlock sepanjang September 2025, merangkumi kira-kira ~$1.2 bilion “cliff unlocks” dan ~$3.3–$3.5 bilion “linear unlocks” menurut pengagregat jadual vesting industri. Senang cerita, September ini banyak token “keluar penjara” sekaligus—sebahagian besar dilepaskan sekali gus (cliff) dan selebihnya menitis perlahan (linear), jadi bekalan di pasaran memang akan bertambah dengan ketara.
Projek utama yang menyumbang termasuk Sui, Ethena, Fasttoken, Aptos dan Arbitrum, menjadikan bulan ini antara gelombang unlock terbesar tahun 2025 dengan potensi volatiliti pasaran yang lebih tinggi. Nama-nama ini menyumbang nilai pelepasan paling besar, maka turun naik (pump n dump) mudah berlaku sekitar tarikh unlock sebab bekalan baharu masuk bertembung dengan permintaan sedia ada.
Berikut senarai 10 token dengan nilai unlock terbesar sepanjang September 2025, bersama anggaran nilainya. Angka di bawah berdasarkan kalendar industri dan boleh berubah ikut harga pasaran semasa, tetapi cukup baik sebagai anggaran untuk rancang strategi.
Sui (SUI) — sekitar $153–$189 juta, unlock awal bulan.Unlock besar di awal bulan biasanya beri “kejutan bekalan” yang boleh menekan harga jika belian tidak cukup kuat untuk serap token baharu.
Ethena (ENA) — sekitar $60–$109 juta, tumpuan awal September. Minggu pertama selalunya jadi medan ambil untung oleh penerima vesting, jadi pergerakan boleh tajam naik turun dalam jangka masa pendek.
LayerZero (ZRO) — sekitar $47–$50 juta, pertengahan-late September. Apabila tarikh makin dekat, pedagang derivatif cenderung “positioning” lebih awal, yang boleh tambah volatiliti sebelum dan selepas unlock.
Aptos (APT) — sekitar $48 juta, pertengahan September. Untuk L1 seperti APT, kecairan lebih dalam boleh bantu kurangkan tekanan, tetapi reaksi “sell-the-news” tetap biasa berlaku sekitar hari kejadian.
Arbitrum (ARB) — sekitar $45–$48 juta, pertengahan September. ARB sering diperhatikan rapat kerana komuniti dan TVL yang besar—permintaan ekosistem boleh jadi penampan walaupun bekalan bertambah.
pump.fun (PUMP) — sekitar $34 juta, pertengahan September. Untuk token bertema/naratif kuat, sentimen komuniti kadang-kadang lebih dominan daripada metrik bekalan semata-mata.
Velo (VELO) — sekitar $28 juta, pertengahan September. Nilai unlock sederhana, tetapi impak bergantung pada nisbah kepada modal pasaran dan kecairan harian token tersebut.
Sei (SEI) — sekitar $27–$28 juta, pertengahan September. Jika ada katalis on-chain/penaiktarafan rangkaian, tekanan jual boleh jadi terkawal atau hanya bersifat sementara.
Jito (JTO) — sekitar $22–$23 juta, awal pertengahan September. Tarikh lebih awal bermaksud reaksi pasaran juga lebih cepat—kadang-kadang “dip” awal diikuti lantunan teknikal.
Starknet (STRK) — sekitar $16–$17 juta, pertengahan September. Walau nilai unlock lebih kecil, nisbah kepada bekalan beredar tetap penting—nisbah tinggi boleh gandakan impak harga.
Angka-angka di atas disatukan daripada kalendar unlock dan ringkasan industri; variasi kecil berlaku mengikut metodologi pengiraan serta harga token semasa. Maksudnya, jangan hairan kalau angka berubah sikit—harga bergerak setiap hari dan sumber guna metodologi berbeza untuk kira nilai unlock.
Tiga unlock terbesar bulan ini dijangka mencetuskan tekanan jual jangka pendek, lonjakan volatiliti, dan “price discovery” baharu, tetapi kesannya berbeza mengikut saiz relatif unlock, tahap kecairan, serta naratif asas setiap projek. Ringkasnya, lebih besar “banjir token” berbanding permintaan, lebih besar juga risiko harga tertekan—tapi projek yang kukuh dan likuid kadang cepat stabil semula.
Sui (SUI).
Ini antara tumpuan utama bulan ini kerana nilainya paling besar dan berlaku di awal bulan, jadi ramai trader “standby” untuk peluang dan risiko.
Kesan segera: Unlock “cliff” ~$153–$189 juta cenderung menambah bekalan secara mendadak, sering memicu penurunan harga intrahari/hari-hari awal jika permintaan spot dan derivatif tidak cukup menyerap aliran baharu. Ibarat pintu gudang dibuka luas—kalau pembeli tak seramai penjual, harga mudah tergelincir seketika.
Faktor imbangan: Yield staking, TVL DeFi, dan penggunaan rangkaian boleh mengurangkan tekanan; namun rekod sejarah menunjukkan cliff unlock biasanya lebih tajam kesannya berbanding linear unlock. Kalau ekosistem aktif dan pulangan staking menarik, token baharu cepat “diserap”, tapi kesan cliff memang lazimnya lebih menggoncang.
Ethena (ENA).
Ayat sembang: ENA selalu menarik perhatian kerana produk hasil (yield) dan naratif lindung nilai yang kuat dalam komuniti.
Kesan segera: Unlock ~$60–$109 juta berpotensi mewujudkan “sell pressure” awal minggu pertama September, terutama jika penerima vesting mengambil untung atau lindung nilai sebelum tarikh unlock. Biasanya yang dapat token awal akan “ambil sikit” keuntungan—ini normal dan boleh tambah turun naik jangka pendek.
Faktor imbangan: Permintaan terhadap produk hasil (yield) berasaskan delta-hedged dan integrasi bursa/cex boleh membantu menyerap bekalan baharu, menjadikan reaksi harga lebih terurus berbanding unlock yang tiada utiliti jelas. Bila ada utiliti nyata dan akses mudah di bursa, pasaran lebih senang “hadam” token baharu tanpa drama berlebihan.
Aptos (APT).
Ayat sembang: Sebagai L1, APT ada kecairan lebih luas dan komuniti pembangun aktif yang boleh jadi benteng semula jadi kepada tekanan jual.
Kesan segera: Unlock ~$47–$50 juta lazimnya meningkatkan turun naik sekitar tarikh peristiwa, dengan potensi “sell-the-news” jika pasaran sudah menunggu jadual vesting.
Ramai pedagang suka “masuk awal, keluar awal” sekitar tarikh penting, maka reaksi harga boleh jadi cepat dan tajam.
Faktor imbangan: Nisbah unlock kepada modal pasaran yang tidak terlalu besar dan profil kecairan L1 utama boleh mengehadkan penurunan mendadak, terutamanya jika terdapat katalis on-chain/ekosistem yang aktif. Kalau berita ekosistem positif keluar serentak, kadang-kadang jualan habis cepat diserap dan harga kembali stabil.
SUI berisiko kesan jangka pendek paling tajam kerana unlock berbentuk cliff dan nilai yang paling besar; ENA cenderung mencipta tekanan awal tetapi boleh distabilkan utiliti produknya; APT berpotensi volatil namun lebih bergantung pada sentimen L1 dan kecairan keseluruhan pasaran. Terjemahan mudah—awas pada SUI sekitar hari unlock, pantau utiliti/permintaan ENA, dan lihat mood pasaran L1 bila mendekati APT; yang penting sediakan pelan risiko siap-siap.
Catat Ulasan