Seorang lelaki yang beli Bitcoin pada harga $1 kini kata berhati-hati. Seorang pengurus dana yang urus berbilion dolar kata beli. Bila dua orang ini tidak bersetuju, ada baiknya kita dengar dua-dua pihak sebelum buat apa-apa.
Arthur Hayes — pengasas BitMEX dan Ketua Pelaburan Maelstrom Fund — dan Davinci Jeremie — pembangun perisian yang terkenal kerana menasihati orang beli Bitcoin pada harga $1 pada 2013 — kini berdiri di dua hujung yang berbeza dalam penilaian mereka tentang Bitcoin sekarang. Pada masa artikel ini ditulis, Bitcoin berada sekitar $91,000 — masih kira-kira 26% di bawah paras tertingginya $122,000 yang dicecah pada Oktober 2025.
Artikel ini tidak akan bagi jawapan sama ada patut beli atau tidak — tapi ia akan bantu anda tanya soalan yang lebih berguna daripada sekadar "patut beli sekarang?"
Dua Nama, Dua Rekod — Kenapa Ini Bukan Debat Biasa
Arthur Hayes mengurus Maelstrom Fund, sebuah dana pelaburan aset digital yang beroperasi di peringkat institusi. Beliau dikenali dengan analisis makro yang tajam melalui Substack beliau, dan panggilan Hayes biasanya bukan tentang corak carta atau indikator teknikal — ia tentang dasar kewangan, aliran wang global, dan bagaimana keputusan bank pusat menjejaskan aset berisiko seperti Bitcoin.
Davinci Jeremie pula menghabiskan lebih satu dekad sebagai salah satu suara Bitcoin paling lantang di internet. Rekod beliau yang paling terkenal: rakaman YouTube 2013 yang meminta orang beli sekurang-kurangnya $1 Bitcoin ketika harganya sekitar $100–$116 — satu nasihat yang terbukti menjadi antara yang paling tepat dalam sejarah pelaburan crypto. Beliau juga kekal bullish semasa Bitcoin jatuh dari $69,000 ke $15,000 pada 2022, dan mereka yang ikut pendiriannya akhirnya terbukti betul apabila Bitcoin naik semula melepasi $100,000.
Itulah sebabnya pendirian terbaru Davinci mengejutkan ramai. Apabila orang sebegini bercakap berbeza dengan Hayes, perbezaan itu sendiri adalah maklumat yang berguna.
Apa Sebenarnya Hayes Kata — dan Syarat Yang Ramai Terlepas Pandang
Hayes bercakap di Bitcoin Vegas 2026 pada April lalu dengan thesis yang jelas: Bitcoin akan cecah $125,000 menjelang Disember 2026.
Thesis beliau berdiri atas tiga faktor besar. Pertama, perbelanjaan pertahanan masa perang yang meningkat secara global. Kedua, perubahan peraturan rizab bank AS yang Hayes jangkakan boleh mencipta sehingga $4 trilion kredit baru dalam sistem kewangan. Ketiga, perubahan kepemimpinan Federal Reserve — bank pusat AS — yang dijangka lebih "dovish" (cenderung melonggarkan dasar kewangan dan mencetak lebih banyak wang).
Cara paling mudah faham thesis ini: bilangan Bitcoin adalah tetap pada 21 juta. Tapi bilangan dolar, ringgit, dan euro dalam dunia terus bertambah apabila bank pusat cetak wang baru. Secara logik, nilai Bitcoin berbanding wang-wang tersebut sepatutnya meningkat lama-kelamaan — itu bukan idea Hayes semata-mata, itu argumen asas yang banyak pelabur institusi gunakan untuk sokong Bitcoin sebagai lindung nilai jangka panjang.
Tapi ada syarat penting yang Hayes sendiri akui: beliau mengurus dana institusi dengan modal yang boleh "dikunci" selama bertahun-tahun tanpa tekanan untuk jual. Itu konteks yang sangat berbeza daripada pelabur runcit yang mungkin perlukan wang dalam 6–12 bulan.
Kenapa Davinci Bercakap Sebaliknya — Dan Apa Yang Dia Nampak
Pada Mac 2026, Davinci menyeru pengikutnya untuk pertimbangkan menjual sebahagian pegangan Bitcoin mereka. Bagi seseorang yang sepanjang hidupnya kata "jangan jual Bitcoin," ini adalah pusing yang tidak mudah diabaikan.
Davinci percaya pemain besar yang ada modal berbilion sedang menggunakan keadaan pasaran sekarang untuk mengumpul lebih banyak Bitcoin pada harga rendah — dengan pelabur runcit yang panik dan jual sebagai pihak yang menanggung kerugian. Beliau merujuk kepada kejatuhan dramatik Oktober 2025 sebagai contoh: dalam masa beberapa jam, Bitcoin jatuh dari $122,000 ke $105,000 dan meliquidkan lebih 1.6 juta akaun trader secara serentak.
Perlu diingat: Pandangan Davinci tentang "pergerakan terancang" ini adalah tafsiran beliau berdasarkan pengalaman panjang — bukan fakta yang boleh dibuktikan dengan data terbuka. Pasaran crypto cukup besar dan cukup kompleks sehingga corak sebegini boleh berlaku secara organik tanpa perancangan mana-mana pihak. Pembaca perlu nilai pandangan ini dengan hati-hati.
Yang lebih penting daripada dakwaan itu adalah pemerhatian Davinci yang lebih asas: pelabur ultra-kaya beroperasi dalam siklus 5–10 tahun, sementara pelabur runcit biasa berfikir dalam 12–24 bulan. Perbezaan horizon masa inilah — bukan semata-mata perbezaan pandangan harga — yang menjadi inti kepada amaran beliau.
Dua Cara Berfikir Yang Berbeza, Bukan Dua Jawapan Bertentangan
Dua orang boleh tengok data yang sama dan sampai ke kesimpulan berbeza — dan kedua-duanya mungkin tidak salah.
Hayes melihat Bitcoin dari atas ke bawah: dasar kewangan global → aliran likuiditi → keputusan bank pusat → harga aset. Apabila beliau kata "beli," beliau bermaksud: "Makro sedang berbaris untuk Bitcoin, dan saya ada dana institusi untuk pegang posisi ini selama diperlukan."
Davinci pula melihat dari bawah ke atas: psikologi pasaran → pengalaman siklus panjang → perlindungan pelabur runcit. Apabila beliau kata "berhati-hati," beliau bermaksud: "Saya tahu macam mana pasaran ini boleh goncang anda keluar sebelum naik — dan jika anda tidak boleh tahan goncangan itu, lebih baik sedar risiko dahulu."
Hayes bercakap kepada pelabur institusi yang ada modal besar dan horizon masa panjang. Davinci bercakap kepada pelabur runcit yang mungkin beli dengan duit yang tidak boleh "dikunci" lama. Mereka sedang menjawab soalan yang berbeza, kepada audiens yang berbeza.
Apa Yang Pelabur Malaysia Patut Pertimbangkan
Sebelum ikut nasihat mana-mana pihak, tanya dulu soalan ini pada diri sendiri: Situasi kewangan saya lebih mirip kepada Hayes atau Davinci?
Kalau anda ada modal yang boleh dikunci selama 2–3 tahun tanpa perlu ditarik balik untuk keperluan lain, thesis makro Hayes mungkin relevan untuk anda pertimbangkan. Tapi kalau anda melabur dengan wang yang mungkin anda perlukan dalam 6–12 bulan, atau kalau anda belum pernah lalui satu pun kitaran turun-naik Bitcoin yang besar, amaran Davinci lebih patut diberi perhatian serius.
Ada satu faktor tambahan yang spesifik kepada pembaca Malaysia: melemahnya ringgit berbanding dolar AS bermakna Bitcoin secara relatifnya lebih mahal untuk dibeli dalam ringgit berbanding setahun lalu. Faktor ini tidak disebut oleh mana-mana tokoh — tapi ia nyata untuk kita di sini.
Kalau anda antara yang masuk crypto semasa harga tinggi tahun lepas dan kini masih dalam kerugian berkertas, soalannya bukan semata-mata "Hayes atau Davinci?" — soalannya ialah: berapa lama lagi anda boleh tunggu, dan apa yang berlaku kepada keperluan kewangan anda dalam tempoh itu?
Pendekatan Tengah: DCA Tidak Memerlukan Anda Pilih Pihak
Satu pendekatan yang lebih neutral untuk pelabur runcit adalah DCA (Dollar-Cost Averaging) — labur jumlah tetap secara berkala tanpa menghiraukan harga semasa. Contohnya, laburkan RM200 setiap bulan secara konsisten — sama ada bulan ini Bitcoin $80,000 atau $120,000.
Cara ini tidak menjanjikan keuntungan, dan tidak memerlukan anda setuju dengan Hayes atau Davinci. Yang ia minta hanya satu perkara: jujur tentang berapa banyak risiko yang anda sebenarnya boleh tanggung, dan berapa lama anda boleh pegang aset tersebut tanpa tertekan untuk jual.
Anda tidak akan sentiasa beli pada harga paling murah — tapi anda juga tidak akan beli semua pada harga paling mahal. Bagi kebanyakan pelabur runcit Malaysia yang guna Luno atau Tokenize, pendekatan ini lebih sesuai dengan realiti kewangan harian berbanding cuba timing pasaran seperti yang Hayes atau Davinci lakukan.
Apa Yang Patut Diperhati Seterusnya
Soalan yang lebih berguna bukan siapa yang menang — tapi apa yang berlaku seterusnya kepada dasar Fed.
Pantau sama ada Federal Reserve AS betul-betul longgarkan dasar kewangan secara lebih agresif dalam separuh kedua 2026 — kerana itu adalah asas utama thesis Hayes. Jika ia berlaku tapi Bitcoin tidak naik seperti yang dijangkakan, itu isyarat bahawa ada faktor lain yang lebih kuat sedang menekan pasaran. Sebaliknya, jika harga Bitcoin pulih kukuh melebihi $110,000–$120,000, Davinci mungkin akan semak semula pendiriannya — seperti yang pernah beliau lakukan beberapa kali sebelum ini.
Ambil cara berfikir mereka, bukan hanya pendapat mereka. Hayes mengajar kita tengok makro. Davinci mengajar kita faham psikologi pasaran dan perlindungan diri sebagai pelabur kecil. Kedua-dua kemahiran itu berguna — dan kedua-duanya boleh dipelajari tanpa perlu jadi pakar dalam masa semalaman.
Catat Ulasan