Fidelity mengunjurkan bekalan Bitcoin “tidak cair” boleh mencecah sekitar 8.3 juta BTC, iaitu kira-kira 42% daripada edaran, menjelang suku kedua 2032 jika kadar pembelian oleh pemegang jangka panjang dan syarikat tersenarai kekal seperti trend sejarah. Contohnya, bayangkan 42 daripada setiap 100 syiling “disimpan dalam peti besi” lama-lama; semakin sedikit syiling tinggal di kaunter jual beli harian, maka tekanan jual di pasaran terbuka boleh berkurang.
Maksud “tidak cair” di sini ialah syiling yang konsisten disimpan dan jarang bergerak, menjadikan bilangan BTC tersedia untuk didagangkan semakin kecil dan ini berpotensi menyokong harga dalam jangka panjang. Contohnya, jika kedai emas simpan banyak stok di bilik kebal dan tak keluarkan ke rak, pelanggan yang mahu beli terpaksa berebut stok terhad di rak—biasanya harga lebih mudah naik.
Laporan mengenal pasti dua kumpulan utama: pemegang jangka panjang yang tidak menggerakkan BTC sekurang-kurangnya tujuh tahun, dan syarikat tersenarai awam yang memegang sekurang-kurangnya 1,000 BTC; kedua-duanya menunjukkan corak menambah pegangan hampir setiap suku tahun. Contohnya, ibarat dua jenis penyimpan: seorang yang kunci emas 7 tahun tanpa sentuh, dan satu lagi syarikat yang beli secara berkala—gabungan mereka membuat lebih banyak emas “terkunci”, kurang di pasaran.
Fidelity menganggar gabungan kedua-dua kumpulan ini boleh memegang lebih 6 juta BTC menjelang akhir 2025, iaitu lebih 28% daripada had maksimum 21 juta BTC sepanjang masa. Contohnya, hampir 1 daripada setiap 3 syiling yang pernah wujud bakal duduk dalam tangan “tak mudah jual,” seakan pemilik banglo yang enggan jual walau harga naik turun.
Data turut menyebut bahawa bekalan pemegang jangka panjang tidak pernah berkurang sejak 2016, manakala kumpulan syarikat tersenarai hanya sekali mengurangkan pegangan pada S2 2022—menunjukkan disiplin pegangan yang tinggi. Contohnya, macam tabung haji simpanan yang asyik bertambah tiap tahun dan cuma sekali keluarkan duit ketika darurat besar.
Kini terdapat sekitar 105 syarikat tersenarai memegang BTC, dengan jumlah melebihi 969,000 BTC atau kira-kira 4.61% daripada jumlah bekalan, menurut pengkalan data industri. Contohnya, bayangkan lebih 100 syarikat besar masing-masing ada gudang Bitcoin—jumlah dalam gudang-gudang ini sudah menyamai hampir 1 daripada setiap 20 syiling di dunia.
Dengan asas ini, unjuran menyatakan menjelang S2 2032 lebih 8.3 juta BTC akan diklasifikasikan sebagai “tidak cair”, dengan andaian kadar pertambahan dompet 7+ tahun kekal seperti dekad lalu. Contohnya, jika setiap tahun ada sebahagian syiling “masuk muzium” tanpa disentuh, maka 7 tahun lagi jumlah “koleksi muzium” akan bertambah besar secara konsisten.
Sebagai rujukan, pada akhir S2 2025, bekalan edaran BTC dianggarkan sekitar 19.8 juta unit, jadi 8.3 juta “tidak cair” bermakna hampir separuh edaran sukar mengalir balik ke pasaran. Contohnya, daripada 20 kotak barang di pasar raya, 8 kotak disimpan dalam stor berkunci—rak depan hanya tinggal 12 kotak untuk jual beli harian.
Namun, laporan juga menyentuh risiko jika “whale” mengambil untung: gabungan dua kumpulan itu memegang BTC bernilai sekitar $628 bilion pada harga purata $107,700 setakat akhir suku kedua, hampir dua kali ganda tahun lalu. Contohnya, jika beberapa pemilik gudang besar tiba-tiba lepaskan stok ke pasaran, harga boleh bergegar sekejap seperti jualan gudang besar-besaran yang menekan harga.
Malah, dalam 30 hari terkini, whale dilaporkan menjual hampir $12.7 bilion BTC—penjualan terbesar sejak pertengahan 2022—walaupun harga BTC hanya susut sekitar 2% dalam tempoh sama. Contohnya, walau ada lori besar hantar banyak barang ke kedai, kerana pembeli masih ramai dan permintaan stabil, tanda harga tak jatuh teruk—sekadar bergoyang sedikit.
Catat Ulasan